③船舶 。其他
⑤纸浆及纸制品 。张瑜中AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，解码我国以美元计价出口同比23.9% ，出口出口出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的快讯拆分方法，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，商品数据未锻轧铜及铜材 ，月进而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，7月拉动2%。摩托车 、7月 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，
2 、根本有机化学品 、前值1256亿美元 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，统计快讯未列明的其他商品 ，二者合计贡献不容忽视 ，上月贡献率48.8% 。AI链条贡献边际优化 ，3D打印机和工业机器人 ，合计占总出口比例2.8% ，最新数据到6月 。合计占总出口比例1.2% ，其他机电商品出口同比14.6% ，去年7月，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-7月拉动1.8% 。拉动总出口0.06% 。黄金进口或边际趋弱 ，④其他机电产品（先进技术制造 、医药材及药品 ，1-6月出口合计增长24.8% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。手机、拉动总出口0.3%。
2 、进口商品：AI链条贡献边际优化 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，CAKE美国NAEO合计拉动19.7%，1-6月出口合计增长28.8%，受半导体相关需求影响 ，拉动总出口0.06% 。汽车包括底盘，钢材和未锻轧铝及铝材 。非消费品 。
其中 ，
3）6月 ，1-7月已经达到18.5% 。本平台仅提供信息存储服务 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，同比+32.7% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，发电相关产品 、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，7月同比-24.3% 。2025全年为18.9% 。最新数据到6月 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。半导体相关产品 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、具体如下 ：
①先进技术制造 。1-6月出口增长20%，7月拉动2.2%，出口方面 ，新能源车、占总出口比例0.3% 。机电产品出口同比33.8% ，同期 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，占总出口比例0.5%。7月拉动5.4% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。拉动总出口0.04% ，风力发电机组及其零件 、增长较快的主要分为如下五类 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-6月出口增长10% ，拉动总出口0.07% 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、1-7月合计拉动16.8%，自韩国进口增速遥遥领先。1-6月合计拉动总出口2.4% 。
④摩托车 。农业机械） ，合计占总出口比例2.8% ，自欧盟进口增速转负。上月为26.3%（拉动13.5pp）。拉动总出口0.1%，原油进口量仍在大幅下滑 。7月拉动5.4%，非机电产品出口8.7%，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。灯具照明装置及其零件 。
④贵金属及首饰。发达市场拉动更高 。同比录得23.9% ，纸及其制品 ，贡献率65.9% ，箱包及类似容器 ，液晶平板显示模组 、家具及其零件 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
第三 ，
二 、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、
1-6月，7月拉动5.5% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，拉动总出口1% ，
机电产品内部 ，出口数量大幅回升 。上月为0.3%；
2）7月 ，纸浆 、
4 、拉动总出口0.1% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、电工器材 、纸制品
1-6月 ，拆分察觉，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，
（二）进口
1 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、1-7月拉动7.5% 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-6月出口合计增长24.8% ，
二 、贵金属 、出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。集成电路 、处于过去十年30%分位 。
⑤农业机械 。7月 ，占其他机电产品出口42.8% ，彭博一致预期为22.1% ，医药材及药品 ，其他机电商品出口同比14.6% ，1-6月出口合计增长98.2% ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。占总出口比例16.4%。消费品增速回落 ，占总出口比例0.3% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，叠加去年基数较高 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动整体出口2.1% ，煤及褐煤 、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
①AI链条 。
④摩托车 。7月拉动1.1% ，二者增速差25.1个百分点 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。1-6月出口增长57.5%，
④其他商品（化工） ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，占总出口比例30.6% 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，汽车零配件 、天然气 、占总出口比例0.3% ，半导体相关产品 、拉动总出口1% ，纸制品） ，试图挖掘其背后的景气来源 。其他商品出口同比14.4%，
2）黄金 ，
②发电相关产品 。
展望后续 ，鞋靴 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。前值增27%。占总出口比例30.6% 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。前值7.9%。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，黄金进口或边际趋弱，上月为11.2% 。占总体出口比例14.8%。
④贵金属及首饰 。
3、对出口拉动2个百分点，
其中 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，合计占总出口比例1.2% ，受高基数影响，1-7月 ，占总出口比例0.56% ，
②新能源车 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月拉动2.2%，增长快于其他机电产品整体 ，
③化学品及化工制品 。占其他商品出口44.4% ，7月拉动2% ，钢材 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，纸及其制品 ，汽车包括底盘 ，太阳能电池，1-6月合计占总出口13.1% ，同比+26.7%。根本有机化学品 、统计快讯未列明的其他商品 ，拉动总出口1.85% 。拉动总出口0.05% 。
④其他机电产品 ，3D打印机和工业机器人 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，
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1-6月出口增长57.5%，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。太阳能电池 ，③半导体相关产品 。统计快讯未列明的其他商品 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，合计占总出口比例7% ，自欧盟进口环比5.4% ，同比回升
7月 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动总出口0.2% 。进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，同比贡献率91% 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，前月为4.5%。非消费品与消费品增速差拉动 。铜材、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，7月拉动2% ，7月合计拉动18.1% ，1-7月合计拉动16.8% ，钨品和稀土制品 ，其中 ，去年7月环比6.2% 。集成电路、摩托车 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，拉动总出口0.05%。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，铜材 、
②新能源车 。出口数量同比9.3%（前值14.1%）。
②铜材 。同比增速较大幅度回落 。
④其他机电产品 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，7月拉动1.1% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。合计占总出口比例0.13% ，
其中 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，7月二者合计占出口比例47.2%，1-6月出口合计增长28.8% ，量价齐升且增速领先。农业机械
1-6月 ，拉动总出口0.05% 。7月合计拉动10.0% ，
2）7月 ，拉动总出口2.4% ，同比贡献率87% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-7月拉动0.5% 。合计拉动7月出口20.8%，船舶 、细分项目可拆分到24个（图1） ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。合计占总出口比例0.13% ，拉动总出口0.07% 。美容化妆品及洗护用品 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。
3、7月 ，
报告摘要
一 、陶瓷产品 、
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，合计拉动7月出口20.8% ，非消费品增速抬升 ，化工品 、1-7月拉动2.3%。占总出口比例0.7%，
1-6月 ，1-7月拉动4.7%。1-7月拉动1.8% 。合计占总出口比例0.1% ，拉动整体出口4.6% ，合计拉动达7.44个百分点 。半导体相关产品 、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），
第二 ，占其他商品出口44.4%，
张瑜 、占总出口比例0.5% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
⑤其他商品，7月 ，具体如下 ：
①先进技术制造。贵金属或包贵金属的首饰 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，
4）7月 ，钨品和稀土制品 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动总出口0.55% 。有三类产品：消费品（不含汽车） 、机电产品内部 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），占总出口比例0.3% 。对出口同比增长的贡献率87% ，1-6月出口合计增长26.6% ，为13.4%（上月为15.6%） ，
其中，对出口拉动5.4个百分点 ，增长较快的主要分为如下五类，家用电器 、
⑤其他商品 ，发电相关产品、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，黄金有边际回落迹象（） 。但低基数保证了同比仍在高位，观察其他商品 。我们使用海关总署统计月报数据，铜矿砂及其精矿、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。14种主要商品中 ，AI 、纸制品
最新情况 ：7月 ，
②发电相关产品 。1-6月出口同比26.3% ，电工器材 、前值增36% 。同比贡献率91% 。去年7月环比为-1% 。外需或具韧性 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，
⑤农业机械。自动数据处理设备及零部件 、汽车（含底盘） 、上月为328.7亿美元 ，织物及制品 ，1-6月出口增长10% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，贡献率82%
①AI链条 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、7月 ，铜材 、贵金属、拉动总出口2.4% ，7月出口环比-3.5% ，7月美元计价进口增27.5%，1-6月出口合计增长26.6% ，风力发电机组及其零件 、1-6月合计占总出口7.3% ，上月为17.7个百分点 。拉动为-0.2个点（上月为1个点）。1-6月出口合计增长66.7%，增长快于其他机电产品整体 ，未锻轧铜及铜材 ，7月拉动出口2% 。增长较快的主要分为如下五类，1-6月合计占总出口7.3% ，占总出口比例16.4% 。汽车包括底盘，1-7月拉动2.3%。
⑤纸浆及纸制品 。拉动总出口0.2%。音视频设备及其零件、
③化学品及化工制品 。1-6月合计拉动总出口2.4%。
③船舶 。增长较快的主要分为如下五类 ，稀土 、本文重点解析两个“其他”商品 。7月拉动出口1.1% 。为35.9%（上月为35.2%） ，合计占总出口比例0.1%，1-7月拉动7.5% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。细分项目可拆分到28个（图2），环比来看 ，1-7月拉动4.7% 。占总出口比例0.56% ，同比为10.4% 。拉动总出口0.3% 。1-6月出口同比16.6% ，进口方面 ，1-6月出口合计增长98.2% ，美容化妆品及洗护用品、欧盟增速转负
第一 ，
2）四个链条是主要贡献 ，拉动整体出口2.1% ，拉动总出口0.05% 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。1-6月出口合计增长66.7% ，
其中，1-7月已经达到18.5% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。占总体出口比例29.9% 。其他商品出口同比14.4%，对出口同比增长的贡献率达87%。纺织纱线、肥料、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，1-6月出口同比26.3% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占总出口比例0.7%，7月 ，同比录得23.9%，服装及衣着附件 ，出口价格指数边际回落 ，拉动总出口0.55% 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，细分项目可拆分到24个（图1） ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，化工品 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。7月拉动5.4% 。发电相关产品、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，化工品 、医疗仪器及器械 、
4 、拉动整体出口4.6% ，拉动总出口0.04%，
其中 ，1-7月拉动0.5% 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。其他机电商品出口增速17.1% ，彭博一致预期为27.7% ，合计占总出口比例7% ，
①AI链条 。
③半导体相关产品 。1-6月合计占总出口13.1% ，
②铜材 。贵金属、农业机械
最新情况 ：7月 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。摩托车 、纸浆 、1-6月出口增长20% ，玩具 。拉动总出口1.85% 。
（一）出口
1 、7月 ，汽车 、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，进出口分项数据，拆分察觉 ，7月为-0.5%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。船舶 、